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畅游管理层解读第四季财报
上海网站建设 | 上海网站设计 时间：2010-02
新浪科技讯北京时间2月2日凌晨消息，搜狐旗下畅游(NasdaqGS:CYOU)昨天下午公布了2009财年第四季度财报
财报公布后，畅游CEO王滔、CFO何捷、总裁兼COO陈德文与CTO洪晓健于当天晚间参加了电话会议，就财报要点和业务运营情况回答了分析师的提问
以下为分析师提问环节内容：
JP摩根分析师韦迪：有关2010年第一季度的预期，新游戏《中华英雄》以及《大话水浒》营收预期为多少？
何捷：《中华英雄》的公测版计划在2010年第二季度发布，所以第一季度《中华英雄》不会产生收入
而《大话水浒》计划在三月份发布，所以在第一季度也不会有太高的营收预期
瑞信分析师张永恒：资产负债表上固定资产和无形资产为什么上升？
何捷：我们购买了新的办公楼，这导致了本季度固定资产上升至约3100万美元
无形资产上升了数百万美元，是因为本季度我们为代理的几款游戏支付了代理费用
张永恒：这是否包括购买3D引擎的费用？
何捷：对
张永恒：这也算在无形资产中？
何捷：对
美国银行-美林分析师埃迪·梁(EddieLeung)：《天龙八部》第四季度活跃付费用户数(APA)增长落后于最高同时在线人数(PCU)和注册账户数的增长，主要是因为什么原因？另外《天龙八部》今后会发布什么样的资料片？
王滔：第四季度我们采取了比较保守的策略
根据2008年第四季度的经验来看，我们认为《天龙八部》APA增长在第四季度会有困难，所以采取了较为保守的战略
第四季度我们主要制作第一季度的资料片，我们将在第一季度和4月分别推出一个资料片
摩根士丹利分析师詹尼·吴(JennyWu)：关于雇员数的问题
目前有多少销售人员和研发人员？2010年会增加多少销售人员和研发人员？
何捷：截止到2009年12月31日，共有520位工程师
地面推广团队中正式员工有50人，另外还有临时雇员大约还有600人
2010年我们希望继续增加雇员数，特别是在研发方面
我们希望在2010年将研发团队规模扩大一倍，地面推广团队没有增加雇员的计划
我们将进一步整合管理团队，以提高地面推广的效率
詹尼·吴：那么2010年毛利润预期会有多少？
何捷：对现有的《天龙八部》、《刀剑英雄》和《刀剑英雄2》，毛利率会与去年持平
我们2010年将推出5款新游戏，尤其是今年第二季度将发布《中华英雄》，第三季度将发布《鹿鼎记》，我们将提高销售及市场推广费用来推动这些游戏的销售
这将对第二季度和第三季度的毛利润产生影响，因为通常来说需要3到6个月来回收成本
另外一方面，因为《中华英雄》是我们代理的游戏，所以我们将和游戏开放商分摊利润，一般来说分摊营收的20-30%
高盛分析师凯西·陈(CathyChen)：《天龙八部》第四季度每活跃用户贡献的季度收入(ARPU)环比增长3%
对《天龙八部》的ARPU策略如何？
王滔：2008年第四季度ARPU为195人民币，2009年第四季度为196人民币，同比基本持平
我们会采取比较稳健的策略来控制ARPU的增长
《天龙八部》已经进入第四个年头，因而会有一定空间来增长ARPU值
另外，如果2010年发布的几个扩展包表现较好的话，那么新用户的加入能抵消ARPU的增长
《天龙八部》的收入占超过总营收50%以上的情况下，我们将继续采取较为稳健的ARPU策略
我们会把主要精力放在新游戏上面
分析师：你们预计《中华英雄》和《鹿鼎记》发行规模会有多大，以及它们对营收的贡献会有多少？
王滔：这两款游戏是2010年的重点，我们会尽全力来做
BreanMurray分析师安德烈·格鲁科夫(AndreyGlukhov)：这个季度海外代理收入很高，是否是因为拿到现付的代理收入，还是因为海外游戏的增长？
何捷：没有现付代理收入，即使有的话，也是以分期偿还的形式，所以第四季度的代理收入不是来源于现付
第四季度海外代理收入的增长主要来于《天龙八部》在越南和马来西亚的持续增长，以及当地代理在市场营销方面的努力
格鲁科夫：《天龙八部》注册账户数的增长很强劲，而活跃用户数基本持平，这是否因为付费用户转化率下降了，还是持平？
王滔：付费用户转化率仍然保持17%-18%的规模
苏格兰皇家银行(RBS)分析师温迪·黄(WendyHuang)：2009年第一季度APA大幅增长，而ARPU值下降，2010第一季度APA和ARPU值是否也有相同的趋势？
王滔：下个季度《天龙八部》的ARPU值将与第四季度持平或者略为下降，《刀剑》系列的ARPU值会上升，因为上季度发布《刀剑英雄2》以来经过了3-6个月，很多付费用户会增加消费
温迪·黄：对游戏有怎么样的增长策略？你们似乎发布了更多的资料片，频率也越来越高，但第四季度APA仍基本持平
王滔：《刀剑英雄》和《天龙八部》还是以稳健保守的策略来运营，我们会把所有精力放在新游戏上面
温迪·黄：今后将多频繁地发布资料片？此前你们说每个季度发布一个资料片，但是9月底、12月、1月底都发布了资料片，4月还将发布一个，看上去好像特别频繁
王滔：现在还是一个季度发布一个
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