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七机构激辩A股探底 移动互联和电子商务获关注
上海网站建设 | 上海网站设计 时间：2011-06
王冠
五月以来，A股市场急速下落并呈现出普跌的格局
特别是上周的破位下挫伴随着不断放大的成交量，给市场增添了更多的恐慌味道
在剔除ST类股票后，沪深两市2000只个股中在上周仅有不到100只上涨
中小板、创业板指数则已创出今年以来的新低
滞涨、超调、电荒、大旱……一个个惊心的字眼在市场飘荡
CPI是否还会继续走高？政策调控是否会再落重锤？6月A股是继续阴霾还是触底反弹？
第八期银华基金——21世纪新闻会客厅邀请了银华基金A股基金投资总监王华、海通证券研究所所长汪异明、西南证券首席研究员张仕元、信达证券首席策略研究员黄祥斌、上海紫石投资有限公司执行董事张超、北京京富融源投资管理有限公司总经理林海以及华谊兄弟董事会秘书、副总裁胡明，由21世纪经济报道财经版主任周斌主持，共同解读未来市场走势及新的增长点
在这次的新闻会客厅中，嘉宾普遍认为宏观经济并不会太悲观
而行业公司层面也有移动互联、电子商务、新能源等领域值得关注
张仕元、林海都认为6月中下旬市场可能会有一个大的拐点
汪异明认为，短期来看，还是防御为主
六月拐点？
周斌：5月以来大盘连连下挫破位下跌，市场普遍都很焦虑
各位嘉宾对市场走势有何看法？现在市场到这个阶段大家都很焦虑，请每位嘉宾谈谈对市场的看法
张仕元：现在的市场很纠结
纠结的点主要有几个：第一点是经济增长所处的阶段，是在下滑、适度回落还是进入滞涨；第二点是CPI走势，二季度是真的到顶了，还是未来三季度甚至到明年都还会处于高位
如果这两个问题可以解决，那宏观政策，包括企业盈利都应该很好解决
从4月份的数据来看，情况确实比大家想象的要差一些
CPI比预期高一点，工业增长值比预期要低
这两个趋势让大家很纠结
不过，投资增长相对来说还是比较高
包括地产的投资、工业制造业的投资，都还不错
总的来看，二季度CPI肯定是会见到高点，5月会达到5.5左右
我估计，二季度见到高点以后，三、四季度也不会降得很快
今年全年的CPI，如果三、四季度能够回到4.7左右，今年就能够完成抗通胀的任务
这样的话，市场预期就会乐观一点
目前的宏观调控政策估计在二季度能结束
如果经济能保持9.5%的增速，今年的经济形势还是会比较稳定
今年有点拉后腿的就是消费
因为在金融危机期间刺激政策太猛，导致家电、汽车的消费都有些透支
今年的风险恰恰就是来自于金融危机期间对消费过度的投资
不过，其他的消费种类没有我们想象的那么糟糕
包括地产、非家电和汽车以外的东西，总体还是可以的
汪异明：其实出口方面目前的情况还不错
欧盟经济在复苏，美国经济加速复苏的势头比较明显
从外部来看，出口的问题不会太大，估计很可能超预期
投资方面，虽然有很多的质疑，但政府的推动力量还是十分强大
特别是保障房建设被提到了前所未有的政治高度，2011年光是600万套棚户区改造和经济适用房就足以带动一万亿的投资
投资方面也不会有太大的问题
另外就是消费
消费虽然有一点下滑，但其实有基数太高的原因，这个下滑算是在预期当中
三方面综合起来看，经济整体应该不会太差
乐观的话GDP增速有可能接近两位数
现在关键是，在结构上哪些行业有问题，哪些行业还可以持续的看好
我们认为，对周期类的行业还是要小心一点
既然经济担忧不是太大，所以相对而言政策一定不会出手太软
周期类企业既面临资金成本的压力，也面临着需求收缩的压力，所以还是谨慎为好
具体来看，大消费方面主要是看在估值修复中能不能有一些机会
短期看，还是防御为主
张超：从长期来看我个人是比较乐观的，两到三年的时间内，可能出现类似于2005、2006年的情况
现在面临政府换届的问题，地方投资可能会有一些压力
另外消费中网购这一块是不是没有考虑进去
淘宝经济的总量不比北京和上海低
它实际上也是B2C，只不过是中小型的企业
网购的消费如果算上的话，我感觉消费不会很差
现在纠结的地方主要就是两点：政府政策和企业盈利能力
政策方面主要看CPI
企业状况方面来看，今年中小企业确实碰到了比较大的困难，中小企业融资面临比较大的问题
A股市场也反映出来了，大的股票还好，中小企业跌得比较厉害
从政府角度来讲，就业永远摆在第一位，影响到就业的时候政府就会想办法
现在这个阶段说政策有没有超调的可能性，主要观察就业的情况
如果伤害到就业政府会马上做调整
大家都在观察数据，CPI出现比较确定性的拐点就会迎来一个机会
如果CPI一直在高位，今年就不会有机会
王华：我对经济的看法跟大家差不多
今年有8%到9%的增长速度不会有什么问题
接下来行情的走势跟CPI关系很大
现在经济出现一些放缓的迹象，如果不能承受这种转型阵痛，政策上或将出现两种选择：一种是有可能超预期调控，另外一种也有提前放松的可能，
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