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A股市场呼唤高科技创新型公司
上海网站建设 | 上海网站设计 时间：2010-05
中国正处于经济转型期，但投资者何时才能迎来“10年长大100倍”的创新型公司？
江怡曼
在大洋彼岸，眼下风头最劲的公司当属苹果
到昨晚截稿时，苹果的市值为2384.9亿美元，直逼老对手微软的2580亿美元
市场普遍预期，凭借iPhone和iPad的出色表现，苹果将一举超越微软，坐上市值老大的位置
回首国内，A股市场上，“市值争夺战”却显得乏善可陈——有资格参战的总是工行(601398.SH)、中石油(601857.SH)这样的大型央企
尽管前有神州泰岳(300002.SZ)的“高价”，但若论市值，任何一家科技创新型公司都无法跟这些大蓝筹抗衡
随着中国经济结构的调整，出现属于A股市场的“苹谷微(苹果、谷歌、微软)”的呼声也越来越强烈
中国投资者什么时候才能迎来这些“10年长大100倍”的创新型公司？
“重型”公司仍是霸主
“中国市场上市值前十的公司和美国市场上市值靠前的公司类型不同，这跟中美处在不同发展阶段、经济结构不同有很大的关系
”中国人民大学金融与证券研究所教授李永森在接受《第一财经日报》记者采访时表示
相比美国市场科技创新型公司排名靠前的局面，A股前十大市值公司都是银行和石化类这样的“重型”公司，这表明依靠土地、资金、人力等资本投入来取得回报的模式在中国依然是主流
但证券市场作为经济的晴雨表，能对实体经济作出提前反应
大盘股的低迷和中小板、创业板的热潮，背后正是中国经济转型的必然
传统行业的光环渐渐褪去，投资者开始在经济升级转型的大潮中“寻宝”
曾几何时，万科(000002.SZ)、招行(600036.SH)、中国船舶(600150.SH)等大蓝筹引领了中国股市上一轮牛市的最高峰，其背后是中国传统经济模式走到了最高峰，但这一幕在后金融危机时代恐怕难以出现
今年一季度以来，中小盘估值水平已经逼近2007年大牛市的顶峰，不过这似乎并不妨碍中小盘股继续领涨
但呼唤已久的“风格转换”、大盘蓝筹行情却迟迟不来
相反，一些市场人士甚至已经对大盘蓝筹的估值优势提出了怀疑
中信建投策略分析师安尉认为：“目前市场对于大市值的股票存在一些分歧，很多投资者认为金融、地产等大市值股票虽然低估，但是成长空间有限，同时受宏观经济波动的影响较大
而创业板公司目前虽小，但是处于高速成长期，未来空间广阔，所以投资者更加愿意参与其中
”
为何未留住“苹谷微”？
事实上，以美国百年股市为例，每个转型期前后都会涌现出一批新型行业
上世纪20到30年代，投资品迎来了美国当时的高投资增长，表现很好；40到50年代，则是大集团表现比较好；70年代出现石油危机，能源股表现比较好；80年代美国进入消费时代，消费品表现很好，沃尔玛也是在这一时期成长成为巨人公司；到了90年代，以微软为代表的高科技公司则表现耀眼
在这一过程中，传统的蓝筹行业如银行、地产、制造业在标普500中的市值比例从当初最高的70%左右下滑到现在的20%多，而科技、医药、消费等行业上升到了目前的70%多
比照中国，这是不是说，随着经济结构的调整，A股市场上传统行业的市值会出现下降，而科技类、创新类行业的市值则会出现增长？
“应该说经济结构调整将是一个很缓慢的过程，传统型公司的市值占比较大的局面将会维持相当长的阶段
当然，传统型行业也是在增长，只是增长得比较慢
不过，可以肯定的是，创新型企业的成长肯定会快于传统企业的成长
”李永森表示
事实上，中国并非没有“苹谷微”，只是没有留住
和谷歌最接近的当属百度，而这家中国人创办、赚中国人钱的公司却不是在中国上市，上市后，反而给了老外享受其成长性的机会
“这和当时的市场环境有关，因为当时没有创业板，所以百度没有在国内找到合适的市场上市
另外一个原因，有些公司可能出于国际化的考虑，一方面实现筹资，还可以在市场上提高知名度
”李永森认为，随着越来越多的公司到创业板上市，国内也有机会留住更多创新型和成长型公司
在当今中国经济结构转型的背景下，一些具有高科技背景的新兴产业与消费升级行业都将迎来机会
可以想见，新兴产业中将会出现很多拥有新盈利模式的伟大公司
因此，投资者更多地关注轻资产、具有成长性的公司也不足为奇
还需等待多少年
美国股市每个转型期过后10年到20年，都会出现一批新经济的“巨人”
由于中国正处在产业转型期，不少投资者相信在未来10年到20年，一些新兴行业内也会有一批公司具备很好的投资价值，让他们获得远远超过行业平均水平的回报
“像这些国外的巨型公司，也是在市场发展过程中逐渐成熟起来的
可以预见，今后在中国的市场上也会出现谷歌、苹果、微软这样的公司
但是，在这一过程中，也会有相当多的公司被逐渐淘汰
”李永森表示
创业板推出之后，让投资者对中国的“苹谷微”充满了期待
但，究竟何时？
中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军在接受记者采访时表示：“创业板会不会出现中国的微
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