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中概股风波掠过QDII
上海网站建设 | 上海网站设计 时间：2011-07
经历了中概股暴跌和反弹后的现阶段，被视为QDII基金发行的平淡期，投资的高回报期
财新《新世纪》记者范军利
在经过令人心惊的5月暴跌和6月先抑后扬的走势后，7月第一周，纳斯达克综指大涨6.15%，标普500和道指涨幅均在5%以上
利好因素是希腊国会通过了财政紧缩法案，美国ISM制造业指数优于预期，在欧债问题及经济放缓担忧的缓解下，市场提振投资信心，全球股市多数上升
承载着中国理财资金走出去的QDII(合格境外投资人)基金阵营因而全线飘红
这一周，国泰纳斯达克100以6.8%的净值涨幅在QDII基金阵营中一马当先
招商全球资源、大成标普500等权重两只基金净值的涨幅也均在5%以上
好买基金表示，海外市场上的恐慌情绪开始消退，避险需求降低，一些前期走强的具有避险功能的品种如黄金等有所回调
由于欧洲央行强烈的加息预期和美国QEⅢ暂时无望，海外债券的收益率逐渐走高，资金从黄金和债券市场回流股票市场的迹象比较明显
北京一位QDII基金经理表示，“现在有点后悔，当时操作过于谨慎
现在曾经暴跌的中概股龙头公司都已全线反弹了
”
连环反应
6月以来，受造假丑闻影响，海外中国概念股危机频现，遭遇史上最严重的信任危机
截至6月10日，在美国上市的主要中国概念股已有8只创出52周的新低
据美迈斯律师事务所统计，今年以来，针对在美上市的中国公司的诉讼案已发生近20起，占美国全部证券集团诉讼案的四分之一
保险经纪和风险管理公司达信(Marsh)称，纳斯达克和纽交所在过去一年间对至少21家小型及微型中国公司实施停牌，并已对其中5家实施摘牌
“中国概念股的危机对在美上市的中资企业股价造成了很大影响
”好买基金研究中心陆慧天表示，近一个月，标准普尔500指数和纳斯达克综合指数大约都下跌了5%左右，而同期的HalterUSXChina指数下跌约10%，纳斯达克中国指数下跌约14%
城门失火，殃及池鱼
连环反应的下一环是QDII基金
外界担忧，以海外中国概念股为主要投资对象的QDII基金是否受到影响？中国概念股的危机是否会从美国蔓延至其他地区，出海四年的QDII基金上半年业绩如何，又将接受什么样的考验？
“当时有媒体质疑在美国上市的A公司有会计造假问题，正好我们所投的B公司与A公司有某种关联，虽然它本身没有任何问题，但也受到影响
”7月7日，华宝兴业基金公司海外投资管理部总经理周欣告诉财新《新世纪》，危机最严重时，他们所投的B公司一天即跌去15%，此后几日也有较大跌幅
周欣担任华宝兴业海外中国股票基金基金经理
这只QDII基金成立于2008年5月7日，主要投资于海外上市的中国公司的股票，旨在全球资本市场分享中国经济增长，追求资本长期增值
他表示，6月中旬，在美中国概念股危机波及香港市场
华宝兴业海外中国股票基金股票组合中90%以上为港股
其中，占比5%的腾讯控股在危机严重时，一日之内从220元跌至190元，“新浪、百度等互联网公司在美国市场的下跌，间接影响到在香港上市的腾讯等同业股票
”周欣介绍
经历了中概股暴跌和反弹后的现阶段，被视为QDII基金发行的平淡期，投资的高回报期
影响微小
总体而言，中概股风波对香港市场的影响仍是较为微小
周欣告诉财新《新世纪》记者，这轮在美国遭受起诉及被做空的股票，多数为中小市值的公司，以借壳上市为主，且不是在主板上市
这类公司并没有进入QDII基金的股票池
“我们是价值投资，对互联网公司来说，当时最热门的股票，像新浪、百度等都比较贵，没有投，其他便宜的小公司，由于卖方研究、推行不够，也没被我们所关注
”
海富通中国海外股票(QDII)基金、海富通大中华股票(QDII)基金经理杨铭在接受财新《新世纪》记者采访时表示，表现较好的QDII基金中，持有港股的占比都相对较高，由于国内QDII基金多数持有的仍然是国企股、红筹股等与内地市场关联度较高的个股，因此内地大盘股的良好表现对这些个股也有相当的促进作用
他透露，目前重仓中国概念股的QDII基金，持有的股票多为中大市值的股票，业绩稳定，治理规范，而此番属于中概股危机重灾区的互联网公司，QDII基金鲜有涉及
好买基金研究显示，41只QDII中，4只主投海外中国企业的QDII业绩要好于平均水平
根据海通证券基金研究中心《基金上半年业绩分析》，截至2011年6月30日，QDII基金平均净值下跌2.41%，与A股市场股混型基金相比表现明显好一些
陆慧天表示，虽然同期香港的股指也有一定程度的下跌，但是中国企业股票并没有明显大于股指的跌幅
数据显示，近一个月，恒生指数下跌幅度约4%，小于美股的跌幅
而同期恒生中国企业指数的跌幅基本也在4%，和恒生指数相当
也就是说，股票型QDII整体业绩好于海外指数
统计显示，QDII基金平均业绩6月共下跌3%左右，同期，国内股票型基金平均跌幅在4%左右，另外，QDII基金平均业绩也好于同期美股指数跌幅和港股指数跌幅
“整体而言，QDI
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