信息中心 / NEWS CENTER
当当大摩骂战背后：那些融资和竞争的纠结
上海网站建设 | 上海网站设计 时间：2011-01
编者按：
李国庆在微博上的爆料还在继续，俞渝宴请大摩也在继续，企业和投行之间的皇帝新装是否还将继续被披露是个问号，创始人如何在上市前后告别膨胀，学会淡定？企业发展的命运到底与创始人的脾气有多大关系，本质上，还是与公司的核心价值关系更大
当当大摩骂战背后：那些融资和竞争的纠结
孙进
当当董事长俞渝在赴上海录制第一财经“波士堂”节目时，其丈夫当当CEO李国庆与“大摩女”的微博骂战已经掀起轩然大波
昨日，她飞回北京仍然宴请了帮助当当承销的大摩团队，暂时平息了这一争端
“人性对于钱都有敏感计较的时候
”俞渝在上海表示，她也认为李国庆使用语言暴力并不适当
公司、投行、投资基金三方就利益的确也进行各自不同的判断和博弈，各自有不同的情绪和心理
昨日晚间，李国庆继续博客爆料称，盛大上市，行前某投行承诺13元起，路演半路说：只能11，否则我们卖不出去
陈老大(编者注：陈天桥)气的哭，认了
如半途停止上市，今后想上，向别的投行解释不清楚，别的投行会认为是企业业绩差而销售不出去；至于哪个价格没销售动，更是猜测
且时间推迟，已付出800万审计费过期作废，未来1年预算战略要重新定
企业、风投和投行的三角
经此一役，李国庆被称为业内“挑战投行第一人”
他昨天凌晨发布，“老婆明天从上海回，围脖论战被媒体曝光，瞒不住她了
更逗的是，她明天还要和投行晚宴
俺是不是先去外地躲躲？”
“Peggy(俞渝)不仅是我老婆，还是当当执行董事长和创办人之一(大股东之一)，我自然要考虑她的态度
早晨我都想开车撞树，搞个轻伤住院呢，省得看她凶狠而平静的样子
”李国庆的发言完全没了对战时的气场
在本周二纽约股票交易所的常规交易期间，当当网股价下跌8.30%，但下跌原因不明，无法说清楚骂战和股价涨跌之间的联系，因为优酷也下跌了9%
李国庆也有他的坚持，他为语言问题道歉，但他坚持认为，企业和投行的关系还是值得继续思考
对此，俞渝也表示，中国创业企业在不断发展过程中，应该提高自身对资本市场的认识能力和议价能力
“生意人都很聪明，仗会越打越精
”
虽然李国庆对发行价被大摩“低估”非常不满
在他看来，当当网近87%的首日涨幅，位列今年全美上市新股第三名，并不是种荣誉
可当当的IPO横向比较还相当有亮点
比如当当路演阶段曾获得了超过30倍的认购倍数，当当的融资额成为中国乃至整个亚太区2010年高科技公司融资额度最大的公司，并创下中国公司海外IPO市盈率新高
就市值而言，跻身在美国上市的中国网络股前十
事实上，当当对于资本的负面效应素有“戒心”
李国庆、俞渝夫妇持股超过40%，在5席董事会中拥有2席，投资方只有持股8.7%的DCM合伙人卢蓉是当当网的董事，另有两位独立董事
而持股23.9%的老虎全球私募基金及持股6.8%的IDG在董事会中没有席位
但就因为他们不够专一，投资了其他电子商务公司，因此被当当排除在董事会之外
当当网2006年底完成第三轮2700万美元的融资后，四年多来一直没有再融资
李国庆曾对记者表示过对风投的看法，他认为风投和创业企业应该是婚姻关系，一个风投只在一个细分领域中投资一个企业，双方一起形成合力
而不应该投资多个同类企业凑成一个组合，风投稳赚不赔，而对被投资的企业都没什么帮助
对投行，他则是希望不要出现股价相对发行价的太大波动
谷歌中国前高管郭去疾就认为，作为上市公司，当当不具备挑战资本市场游戏规则的能力
根本还是要在中国建立公平公正、强大稳定的资本市场，如果A股上市跟纳斯达克一个标准，大家就不用跑美国了，也不用讨论中国和美国投行谁更好的问题
天使投资人蔡文胜表示：“据我了解的大部分公司上市，创始人和投行之间都会有矛盾
其实能上市双方都赚钱了，没必要计较那么多
”
确实每家企业情况不同，企业家的心态也会有区别
跟当当同日上市的优酷(YOKU.NYSE)同样首日暴涨，大涨161.25%创下美国五年来IPO上市首日涨幅之最，仅次于百度(BIDU.NASDAQ)
优酷方面则将此涨幅当成是一种“荣誉”
在IPO之后和广告客户宣讲会上，优酷CEO古永锵都提到过这一点
优酷的确无法抱怨，因为优酷三季度亏损额为5312万元，首日暴涨使得该公司市值达到34.27亿美元，超过搜狐(SOHU.NASDAQ)的28.8亿美元
资金的问题
事实上，首日涨幅更大的百度，其CEO李彦宏也没有公开表示太多遗憾
有人曾问过李彦宏对定价的看法，他则表示当时的涨幅的确超出百度的意料，但当时百度还不算是有影响力的大公司，因此定价也算合理
“优酷还没达到不差钱的地步
”优酷高级副总裁魏明昨日也表示，尽管优酷上市募集资金超过2亿美元，但优酷还是处在需要大幅投入，开拓市场份额和影响力的阶段
而优酷的广告定价却不会下跌，相对于需要不断下调物品售价，应对更多竞争对手不断挑战的当当而言，IPO募集的2.72亿美元，也的确不够
返回上页
