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21世纪经济报道：复星向西凯雷向东
上海网站建设 | 上海网站设计 时间：2010-02
郝风玲
2010年2月24日11时，上海金贸大厦二楼，郭广昌与大卫·鲁宾斯坦(DavidRubenstein)同时在两个舞动的“狮子”上做点睛之笔
几分钟前，复星集团(下称复星)刚刚与凯雷投资集团(TheCarlyleGroup，下称凯雷)签订全面战略合作协议，双方将在全球范围内展开全方位合作
这一刻，无论对于复星董事长郭广昌还是凯雷创始人大卫·鲁宾斯坦而言，或许在过去近20年的时间里，都是不曾预想过的
1987年，当大卫·鲁宾斯坦联合另外两位伙伴威廉·康威(WilliamConway)和丹尼尔·达安雷(DanielDAniello)在大洋彼岸创立凯雷时，郭广昌还是复旦大学的一名在校大学生；1992年，凯雷已经成为美国冉冉升起的PE明星时，郭广昌才刚刚“下海”创业
在之后的很长一段时间里，虽然“在做相同的事情”，郭广昌与鲁宾斯坦的人生都还没有任何交集
复星与凯雷的第一次亲密接触，“是通过雅士利的项目”，郭广昌说，“萌生双方合作的想法，也是通过这个项目”
2009年9月，复星联合凯雷共同出资逾9亿元入股国内知名乳制品企业广东雅士利集团股份有限公司
当初参与雅士利项目投资竞争的，不止复星和凯雷
为什么最后胜出的是复星和凯雷？郭广昌认为，关键是“两家都可以给被投企业带来增值价值”
凯雷能给雅士利带来更多的国际化背景，在产品安全方面提了很多好的建议，做了很多细致的工作，而复星有中国特色的管理经验，在品牌制订、管理及如何更好地跟资本市场对接方面，也可以给雅士利带来很多价值
所谓不打不相识
在雅士利项目的竞争过程中，复星和凯雷都发现，双方可以为一家企业带来不同的价值，而这些价值又是互补的；放眼未来，“如果两家合作，可为被投企业带来的价值就会更高”
1仅仅是一个开始
作为全面战略合作的一个开始，复星与凯雷将共同设立并管理具有联合品牌的人民币基金，投资于高成长型企业
其中，首期基金规模为1亿美金，复星和凯雷亚洲增长基金各出资5000万美金
另外，复星和凯雷也将很快面向中国国内的LP募集新基金
基金管理公司注册在上海浦东新区，这只基金也有望成为工商总局《外商投资合伙企业登记管理规定》3月1日正式实施后，国内首个中外合资的有限合伙制基金
在基金管理公司，凯雷和复星两家各持股50%，双方也将配备相同数量的人员组成一个独立的投资团队
得到确认的是，复星CFO丁国其和凯雷董事总经理、亚洲创业投资基金负责人祖文萃均为这只基金团队的核心成员，只不过都是“兼职”
被复星和凯雷多次强调的是，双方进行的是全面的战略合作，成立人民币基金仅仅是一个开始，“如果是全职，阵容就太豪华了”，丁国其认为
在全球范围内的大项目合作上，双方表示将“不吝奢华”，包括郭广昌、鲁宾斯坦级别的人都会参与其中
在该基金的投资决策委员会组成上，复星的副董事长兼CEO梁信军透露，“复星高级决策委员会的7个董事中会有2个参加”
凯雷也将配备相同数量的同等级别人员参加
问题在于，复星与凯雷在这只人民币基金中，从持股比例到人员配备，“平等到底”，一旦在投与不投的问题上出现分歧，谁说了算？
复星和凯雷对于如何解决可能出现的分歧，“事前已经写的很清楚”，“如果复星同意投，凯雷不同意投，那就由复星自己投，反之亦然”
除了募资、退出，项目投资的前期工作，包括项目源的寻找也是PE投资链条上重要的环节
这只联合品牌的人民币基金，投资团队来自复星和凯雷两个有着不同激励机制的机构，如何保证他们都有足够的动力？
丁国其笑称“要向凯雷的中国团队看齐”
2对等合作
在今年初的达沃斯论坛世界经济论坛期间，国际货币基金组织表示，新兴经济体如中国、印度将帮助世界走出60年来最严重的经济衰退期，而欧洲和美国以及日本的需求回升则比较缓慢
在鲁宾斯坦看来，新兴市场成为“最有吸引力的投资地”，因为他们较发达国家的经济发展的更快
他预测，未来将有大量的资金涌入中国、印度、韩国等新兴市场国家
令PE大佬们头痛的不仅仅是欧美经济环境，还有募资
道琼斯LPSource发布的数据显示，2009年，美国私募股权基金募资总额创下2003年以来的最坏记录，331只私募基金共募得958亿美元，比2008年508只基金的2999亿美元融资总额下降68%
对于今年的募资情况，无论是鲁宾斯坦还是该私募机构TerraFirmaCapital的主席GuyHands都不乐观，“2010年将考验这个行业的募资能力和耐心”
而对于中国，虽然共识是人民币基金的LP不成熟，鲁宾斯坦仍对媒体表示，与国外的困境相比，在中国募资就没有想象中的困难了
“目前对于中国的投资者来说，他们投资的渠道并不是很多，这也是为什么我们看到股市忽冷忽热、房地产市场价格有时候会非常高的原因”，凯雷创始人之一丹尼尔·达安雷认为，人民币基金的募资环境是“非常好的”
但即使在经济恢复缓慢的欧美市场，复星仍然会看到机会
梁信军在
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